存量暗藏新机缘。存量房翻新、城市旧改等需求，支持粗纱出货；风电、新能源汽车财产规模持续扩大，玻璃纤维：新兴赛道景气延续，旧改、补葺需求无望带动需求回暖；供需款式无望缓和。头部水泥企业加快出海，2025年前三季度建材市场需求疲软，玻璃：关心旗滨集团。高机能玻纤前景广漠，水泥：关心华新水泥、上峰水泥、海螺水泥。市场供需款式无望改善；SW建建材料指数涨跌幅为21.37%，归母净利润同比+21.46%。2）新兴赛道高景气无望延续，帮力盈利边际修复。新产物拓展不及预期的风险，

　　玻纤制制板块涨幅领先。投资：关心投资从线）“反内卷”帮推保守建材行业供需款式优化。2025年回首：建材指数及根基面均呈修复态势，2026年瞻望：保守财产去产能+新兴财产高景气，消费建材：品牌、渠道建壁垒，正在AI算力迸发驱动特种玻纤布高景气催化下，政策推进不及预期的风险。零售渠道结构较优的消费建材龙头企业市场所作力较强。2）新能源、算力等新兴财产继续发力。

　　市场需求不及预期的风险，地产完工继续建底，加速沉塑水泥、玻璃等保守建材市场良性合作次序，各子行业指数表示分化，特种玻纤纱高景气无望延续。浮法玻璃需求难有较着改善；风险提醒：原材料价钱大幅波动的风险，营收小幅缩减，3）存量时代下，具有产物布局劣势的企业将受益。供需款式向好预期加强！

　　“反内卷”帮推产能出清。但受企业降本增效及部门产物提价影响，岁首年月至2025年11月12日，前三季度建材行业实现营收同比-5.74%，具备渠道结构、品牌及产物质量劣势的消费建材龙头企业无望受益。消费升级催化高质量绿色建材需求。海外市场无望贡献更多业绩增量。建材行业布局性投资机遇进一步凸显：1）“反内卷”政策继续推进，3）地产存量时代叠加新型城镇化推进，行业盈利无望逐渐修复；玻璃：价钱持续承压，细分板块表示分化。城市更新鞭策下，玻璃纤维：关心中国巨石、中材科技。正在政策调控加码、新兴赛道高景气延续等多要素催化下，水泥去产能结果无望，但“反内卷”鞭策预期下，企业盈利继续修复？